澳门新葡亰平台官网纺织服装行业12月月报:布局2017年有望向好标

投资要点:10月份纺织服装行业略跑赢大盘:十月份以来沪深300大幅震荡,截至十月底环比上涨1.38%;申万纺织服装板块整体上涨2.22%,跑赢大盘。其中服装家纺和纺织制造较九月末分别上涨2.8%和-0.51%。近期纺织服装板块的估值缓慢上升,相对来看,板块估值在全部的一级子行业中仍处于居中略偏后的位置。纺织服装行业十月份走势波动较大。其中休闲服装和其他服装涨幅较大,近一月以来,分别上涨8.33%和11.93%,业绩领跑整个行业板块。10月份棉价持续下跌,纺织服装行业零售乏力、出口略有增长:截至2014年11月17日,国内棉花报价14773元/吨,较11月初下降18元/吨;国际棉价CotlookA报价66.60美分/磅,较月初下降3.4美分/磅。10月份,限额以上服装鞋帽针纺织品类零售总额达到1136亿元,同比增长11%。1-10月限额以上服装鞋帽针纺织品类零售总额为9835亿元,同比增长10.60%。10月份,我国纺织品服装出口265亿美元,同比增长10%;其中纺织品出口97亿美元,同比增长14;服装出口168亿美元,同比增长8%。1-10月份,我国纺织品服装累计出口2484亿美元,同比增长6%;其中纺织品累计出口928亿美元,同比增长5.8%;服装累计出口1556亿美元,同比增长6.7%。行业动态:10月29日国务院总理李克强主持召开国务院常务会议;贸易便利化促进纺服出口增长;国内服装品牌欲转型快时尚;中国进出口银行助力上海纺织打造全球产业链;不断寻找新增长点促使双11交易额连涨6年;电商冲击实体服装业服装品牌店冷对“双11”。11月份投资策略:行业整体还未回暖,国内需求和出口均呈现疲弱状。根据国务院总理李克强在10月29日召开的国务院常务会议,6大领域消费将会被重点推进。其中及早布局O2O转型的公司将受益于物联网政策的推动,稳定住房消费将会拉动家纺行业的业绩,而升级旅游休闲消费将会利好户外服饰行业。可重点关注罗莱家纺[0.00%资金研报]和探路者[0.00%资金研报]等相关个股,罗莱家纺作为行业龙头业绩优良;探路者也在积极向休闲体育转型,随着国家对体育产业扶持政策的不断出台,也会对公司产生一定利好。风险因素:行业内外需求持续疲软、公司转型不成功等风险

投资要点:

2016年11月份,行业指数随大盘震荡回升,整体涨幅略低于沪深300。本月,上证综指、深成指、沪深300分别上涨4.82%、2.88%和6.05%。申万纺织服装板块整体上涨4.7%,其中纺织制造上涨5.72%,服装家纺上涨4.06%。纺织服装各子行业中,除女装下跌1.28%外,其他板块均有不同程度的回升;其中辅料业涨幅最高,上涨14.58%,主要是由重组概念股浔兴股份上涨拉动所致。

4月份纺织服装行业跑赢大盘:4月份沪深300走势跌宕下滑,截至4月底环比下跌2.02%;申万纺织服装板块环比下跌1.23
%,跑赢大盘。其中服装家纺较4月初下跌0.36%,纺织制造较4月初下跌1.83%。纺织服装行业四月份走势下跌,其子行业纺织制造板块和装家纺板块分别下降2.3%和2.4%。其中辅料板块跌幅最大,下降了13.95%。毛纺、棉纺、丝绸和家纺板块则有所上涨,分别上涨1.38%、2.2%、1.18%和3.13%。

行业运行:2016年11月份,国内棉价震荡回升,外棉价格高位震荡,内外棉价差环比持续扩大。截至2016年11月30日,国内棉花3128B级指数报价15999元/吨,较月初上涨641元/吨。截至2016年10月31日,国际棉价CotlookA(FE)报价79.8美分/磅,较月初上涨0.65美分/磅。11月份国内3128B级棉月均价高于国际棉价CotlookA(FE)折1%关税月均价2083.86元/吨,较上月扩大512.86元/吨,价差持续扩大。外需:11月份纺织服装出口持续下滑,棉纱线出口增速有所回升。据海关总署统计,2016年11月份,我国纺织品服装出口216.23亿美元,同比下降1.6%;其中纺织品出口90.3亿美元,同比增长4.2%;服装出口125.93亿美元,同比下降5.4%。2016年1-11月,我国纺织品服装出口2395.57亿美元,同比下降6.8%;其中纺织品出口960.01亿美元,同比下降3.7%;服装出口1435.56亿美元,同比下降8.7%。

4月份国内棉花均价较去年同期下滑了7.36%;纺织服装4月份零售额同比增长7.3%;4月份出口额同比上涨4.95%:国内棉花4月份月均价为12435.6元/吨,同比下跌988.21元/吨,同比下滑了7.36%;国际棉价CotlookA
4月份月均价为69.28美分/磅,同比下降2.32美分/磅,同比下滑了3.24%。2016年4月,限额以上服装鞋帽针纺织品类零售总额达到1042亿元,同比增长7.3%;2015年1-4月限额以上服装鞋帽针纺织品类零售总额为4557亿元,同比增长7.2%。2016年4月份,我国纺织品服装出口208.59亿美元,同比上涨4.95%;2015年1-4月份,我国纺织品服装累计出口774.92亿美元,同比下降2.71%。

纺织品中棉纱线出口金额和数量增速均有所回升。2016年以来,棉纱线累计出口金额和累计出口数量同比仍有所下滑,但受内外棉价差收窄及人民币贬值影响,下滑幅度不断减缓。单月出口额及出口数量从8月份开始连续三个月实现正增长。

4月份纺织服装各类消费价格指数略有上涨:2016年4月份全国居民衣着类消费价格当月上涨0.1%,同比上涨1.5%,;居民服装消费价格当月上涨0.2%,同比上涨1.5%;居民衣着加工服务费当月上涨0.3%,同比上涨3.6%;居民鞋类消费价格当月与上个月持平,同比上涨1.3%。

内需:10月份,国内服装鞋帽零售增速同比仍有所下降。根据国家统计局统计,2016年10月份,限额以上服装鞋帽、针、纺织品类零售总额达到1301.9亿元,同比增长7.5%,增速同比降低2.3个百分点。2016年1-10月份,限额以上服装鞋帽、针、纺织品类零售总额达到11310亿元,同比增长7.2%,增速同比降低3个百分点。

行业动态:婴幼儿及儿童纺织产品强制性国家标准即将出炉;华芳集团与网盛生意宝签订企业私有交易平台建设合作协议;国际巨头瞄准智能服装市场;中央首提“品质革命”纺织服装行业解题“品质革命”;美国投资3.17亿美元创建纤维及纺织创新中心;国务院十四条意见稳外贸政策力度加码;无印良品在华业绩亮眼;一季度优衣库业绩大幅下挫。

策略:维持谨慎推荐评级。国内棉价持续回升,在当前供求关系、抛储预期及种植面积持续下降背景下,未来棉价维持高位震荡的可能性较大。纺织服装整体出口持续下滑,但棉纱线出口增速有所回升;人民币持续贬值利好出口型龙头企业。上游纺织制造建议关注有望受益棉价回升及人民币贬值的龙头,如鲁泰A、华孚色纺、百隆东方等。下游服装家纺业建议关注转型业务推进较好,业绩有望持续向好的个股,如跨境通、美盛文化、搜于特、森马服饰、凯撒文化、鹿港文化等。

5月份投资策略:四月份纺织服装行业走势下跌,出口额和零售额出现回暖,纺织服装各类消费指数略有上涨,市场有所改善,纺织服装行业有望走出低迷困境。整个纺织服装行业有望走向复苏,建议关注业绩确定性增长的个股,例如森马服饰、海澜之家和嘉欣丝绸。

风险因素:终端需求疲软;行业复苏低于预期。

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