澳门新葡亰平台游戏服装纺织企业或有所好转

国家统计局5月27日发布的数据显示,2017年1-4月份,我国规模以上纺织服装、服饰企业实现营业收入7314.0亿元,与去年同期相比增长7.4%,其中,实现主营业务收入7237.8亿元,与去年同期相比增长7.5%,前4个月,我国规模以上纺织服装、服饰企业实现利润总额412.2亿元,与去年同期相比增长9.0%。  广发证券分析师糜韩杰表示,当前,纺织服装行业处于业绩改善趋势之中,从基本面层面看,纺织服装行业前几年一直处于调整整合阶段,整体业绩表现平淡;从交易层面看,本土纺织服装上市公司市值小,以民企为主,经营灵活,主题性投资机会多,因此前期博弈性投资较多,行业整体估值水平较高,而IPO放行、再融资新规在一定程度上降低了小市值公司的估值底,2017年年初至今,纺织服装行业估值不断走低,逐渐消化行业的投资风险。  在糜韩杰看来,品牌服装零售行业今年以来出现弱复苏的原因主要是:1)2016年下半年开始,中高端消费回暖趋势明显,品牌零售板块因此受益;2)品牌零售板块经过前几年的调整和整合,优胜劣汰,产品的品质和性价比、消费的体验均有明显提升。  糜韩杰介绍,观察本土服装上市公司的业绩表现来看,2017年以来,品牌零售板块分化现象比较明显,其中童装行业无疑是目前最景气的领域,在每个统计期间都有20%左右的收入增速;而家纺行业销售端表现持续改善,这里面有地产后周期的拉动作用;休闲服行业增长乏力,国内休闲服上市公司主打大众定位,其增长乏力也折射出大众消费品销售景气度一般;男装、女装行业17年一季度增速亮眼,这主要是因为中高端消费回暖,拉动了相关产品的消费。  资深研究人士诸建芳认为,今年以来,随着全球经济复苏增强,外需环境改善,进出口较去年有明显改善。国内工业品价格仍处相对高位,企业生产和投资意愿较强,“朱格拉”周期上升依然在途中,制造业投资将继续改善,经济内在动能在逐渐修复。但工业品价格不会重返通缩,而工业企业盈利增长有所减弱但目前仍处于改善的区间。

今年以来,在消费升级和行业复苏的大背景下,服装家纺类消费股总体表现强劲。从业绩表现来看,2018年一季度,品牌服装行业整体收入呈现强劲复苏状态,从细分子行业来看,童装行业是目前最景气的领域,各统计期间收入增速均超20%;而男装、女装、休闲、家纺、内衣等子行业2017年和2018年一季度营业收入增速均有大幅改善,其中,男装、女装、内衣2017年以来整体保持稳健复苏状态,休闲也一改前期增长乏力状态,2018年一季度增速迅速提升至18.3%。

业内认为,服装行业部分上市公司业绩增速均呈现好转趋势,除了户外体育行业净利润依然保持负增长,主要是因为国内户外体育服饰经营模式简单,行业供给过多,渠道库存积压,竞争激烈。而其他细分子行业2018年一季度业绩都实现了较快的正增长,休闲服子行业利润增速改善幅度最为明显,男装、家纺、童装连续保持20%左右业绩增长。

广发证券分析师糜韩杰表示,自2017年四季度以来,服装终端消费景气一度回升,限额以上企业服装鞋帽、针、纺织品零售额增速开始趋势性提升,对于品牌服装板块的业绩复苏提供了有力支持。

财报显示,2018年一季度,57家沪深及港股服装家纺上市公司实现营业收入1163.89亿元,归属于母公司的净利润109.71亿元,另据《见者prophet》统计,2018年上半年,145家服装家纺上市公司合计市值8757.2亿元,从市值排名情况来看,申洲国际位居首位,其次为安踏体育,第三名为海澜之家。

据了解,申洲国际是中国一家纵向一体化针织制造商,主要以代工(OEM)方式为客户制造质量上乘的针织品。为实现针织服装代工全球最具竞争力的企业,公司主要生产针织运动类用品、休闲服装及内衣服装,主要客户为国际知名品牌服装零售商,包括UNIQLO、ADIDAS、NIKE及PUMA等。产品市场从日本市场逐步拓展至亚太及欧美地区,公司集团员工超过74600人,厂房占地面积超过389万平方米,建筑面积超过300万平方米,每年生产各类针织服装超过3.1亿件。

近十年以来申洲国际业绩不断上升,已成为针织制造代工行业的龙头企业。2017年公司营业收入约为181亿元,同比增长20%;归属于母公司的净利润约为39亿元,同比增长20%。

安踏体育是中国品牌运动服饰企业之一。集团主要设计、开发、制造及营销运动服饰,包括为专业运动员及大众设计的安踏品牌的运动鞋类及服装,以批发形式向分销商销售安踏产品,而该等分销商则负责向授权安踏零售店铺进行分销,最后由该等授权零售店铺于中国向消费者销售安踏产品。集团极注重建立品牌,并透过报刊及电视广告、赞助中国体育比赛、全国联赛、运动员及多项其它宣传活动以推广安踏产品。

2017年,安踏体育实现营业收入166.9亿元,同比增长25.1%,净利润30.9亿元,同比增长29.4%。2017年度,安踏集团共销售超过6000万双鞋,超过8000万件衣服,有超过10000家门店,2017年内安踏市值突破1000亿港币,位居全球行业第三位,仅次于Nike和Adidas两家。2017年,安踏品牌获得“Brand
Finance”评选的“2017年度全球最有价值服装品牌50强”。

安踏旗下包含主品牌安踏ANTA,FILA(斐乐),Descente(迪桑特,冰雪运动装备),Sprandi(健步鞋类),Kolon
Sport(户外装备),NBA联名品牌和童装系的Kingkow,Anta Kids和FILA
Kids。安踏目前的品牌矩阵,覆盖专业体育到大众体育,从高端休闲到城市健步,满足了不同消费者的需求。

海澜之家是男装品牌,实行多品牌运营。公司前身为江阴海澜服装有限公司,成立于2002年,2014年借壳凯诺科技实现上市。公司主营品牌服装的连锁经营,是国内男装龙头企业。旗下拥有海澜之家、爱居兔、海一家、圣凯诺等四大服装品牌,其中海澜之家定位于商务、时尚、休闲的大众平价优质男装,消费人群主要定位于25-45周岁、年收入在2-10万元之间的男士,爱居兔定位于时尚、休闲风格的都市女装。海一家定位于向中低收入人群推出高性价比男装。

2018年一季报,报告期内,海澜之家实现营业收入57.86亿元,与上年同期相比增长12.16%,归属于上市公司股东的净利润11.31亿元,与上年同期相比增长11.97%,基本每股收益0.25元/股,与上年同期相比增长13.63%。

截止报告期期末,海澜之家总资产275.32亿元,与上年同期相比增长9.70%,归属于上市公司股东的净资产123.18亿元,与上年同期相比增长10.21%。

行业研究员李奇琦则认为,今年上半年,纺织服装消费端持续增长,服装鞋帽、针纺织品零售额同比增速保持在6%以上。从上市公司一季度业绩表现来看,行业营业收入同比增长22%,归属于母公司的净利润增长13%,基本面向好,从品牌服饰方面来看,服装行业去库存成效显现,复苏趋势延续。当前消费者对服装的需求日趋个性化。

糜韩杰表示,2017年,纺织服装行业估值处于持续消化过程之中,行业平均估值水平从2017年初的近40倍回落到2017年底不到30倍的水平,18年以来行业平均估值水平触底有所反弹,但仍处于历史较低位置。

根据2010年底以来的纺织服装行业基金配臵仓位统计,目前纺织服装行业的持仓配置处于底部水平,贴近2013年年中的历史最低水平,但是2018年一季度以来行业持仓集中度有提升趋势。

李奇琦坦言,布局多品牌、满足细分市场差异化需求的服装集团成长空间广阔。此外,家纺行业复苏明显,电商渠道快速发展促进品牌销量增长,伴随消费升级,未来行业集中度或将进一步提高,中高端家纺企业有望受益。

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